快資訊：軍工國(guó)企改革+業(yè)績(jī)拐點(diǎn)！發(fā)展導(dǎo)彈裝備已成大國(guó)剛需，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嫔鲜泄臼崂?/h2>
來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社3月11日訊（編輯 平方）據(jù)新華社報(bào)道，今年國(guó)防費(fèi)預(yù)算約為15537億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.2%，增幅比去年上調(diào)0.1%，這是中國(guó)國(guó)防預(yù)算連續(xù)8年保持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

華安證券分析師張?zhí)?、陳?月7日研報(bào)表示，回顧2020-2022年，國(guó)防預(yù)算增速分別為6.6%、6.8%、7.1%。近些年，盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所波動(dòng)，但是國(guó)防預(yù)算穩(wěn)中有升的基本盤沒(méi)有改變。

西南證券分析師劉倩倩3月9日研報(bào)認(rèn)為，過(guò)去數(shù)十年，我國(guó)武器裝備研制投入大量軍費(fèi)，重點(diǎn)型號(hào)終于在近年來(lái)逐步定型列裝，未來(lái)5-10年處于武器裝備建設(shè)的收獲期和井噴期。軍工整體需求增長(zhǎng)有保障，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯，是“確定性”與“成長(zhǎng)性”并存的優(yōu)質(zhì)投資領(lǐng)域。


(資料圖)

3月3日，國(guó)資委對(duì)國(guó)企開(kāi)展“世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造”行動(dòng)進(jìn)行部署。國(guó)金證券分析師楊晨認(rèn)為，軍工國(guó)企作為關(guān)系國(guó)家安全的核心單位，或成為改革重點(diǎn)。在效益效率要求下，股權(quán)激勵(lì)等改革措施有望加速落地；創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)或有助于重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)突破和國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)要求或迎來(lái)更多資產(chǎn)整合。

在導(dǎo)彈領(lǐng)域，2022年受各方面因素的影響，導(dǎo)彈供給增速減緩，2023年壓制因素解除后，研制進(jìn)度加快，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

據(jù)悉，導(dǎo)彈是一種攜帶戰(zhàn)斗部，依靠自身動(dòng)力裝置推進(jìn)，由制導(dǎo)系統(tǒng)導(dǎo)引控制飛行航跡，導(dǎo)向目標(biāo)并摧毀目標(biāo)的飛行器。導(dǎo)彈通常由戰(zhàn)斗部、控制系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)裝置和彈體等組成。

導(dǎo)彈兼具實(shí)戰(zhàn)與威懾雙重使命，是現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)的“殺手锏”。導(dǎo)彈是現(xiàn)代高科技的結(jié)晶和化身，具有不同于一般進(jìn)攻性武器的突出特點(diǎn)，尤其是其威力大、射程遠(yuǎn)、精度高、突防能力強(qiáng)的顯著特性，使其成為了具有超強(qiáng)進(jìn)攻性和強(qiáng)大威懾力的武器。

信達(dá)證券分析師張潤(rùn)毅1月4日研報(bào)指出，“十四五”將是國(guó)防建設(shè)的黃金時(shí)期，導(dǎo)彈未來(lái)發(fā)展具有增速快、確定性高等特點(diǎn)。導(dǎo)彈肩負(fù)實(shí)戰(zhàn)與威懾兩重作戰(zhàn)使命，研制、列裝并發(fā)展導(dǎo)彈裝備已成大國(guó)剛需。我國(guó)軍機(jī)已全面進(jìn)入“20”時(shí)代，未來(lái)新一代航空作戰(zhàn)平臺(tái)將迎來(lái)?yè)Q裝列裝高峰以縮小和發(fā)達(dá)國(guó)家的差距，而與之配套的導(dǎo)彈裝備也將迎來(lái)放量。作為一次性耗材，隨著實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練推進(jìn)和備戰(zhàn)思維的演繹，導(dǎo)彈需求也將水漲船高，駛?cè)氚l(fā)展快車道。

精確制導(dǎo)導(dǎo)彈改變?cè)凶鲬?zhàn)方式，極大提高作戰(zhàn)效能，成為改變軍事力量對(duì)比的“杠桿”。浙商證券分析師程兵、邱世梁1月8日研報(bào)預(yù)計(jì)，我國(guó)目前各類導(dǎo)彈市場(chǎng)規(guī)模約為441億元，預(yù)計(jì)到2025年導(dǎo)彈武器制導(dǎo)系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到215億元。

導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈短，覆蓋領(lǐng)域眾多。導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游設(shè)計(jì)、測(cè)試等研發(fā)環(huán)節(jié)、中游制造環(huán)節(jié)、下游運(yùn)維保障環(huán)節(jié)組成。

在導(dǎo)彈制造環(huán)節(jié)的上游涉及導(dǎo)彈材料和電子元器件。導(dǎo)彈所需材料包括鋼、鋁合金、鈦合金、高溫合金等金屬，陶瓷、碳纖維、樹(shù)脂基復(fù)合材料等；電子元器件方面主要包括電容器、電阻器、電感、連接器和繼電器等。新材料代表企業(yè)包括中簡(jiǎn)科技、光威復(fù)材、西部超導(dǎo)、菲利華、撫順特鋼、鋼研高納等；電子元器件供應(yīng)商包括鴻遠(yuǎn)電子、宏達(dá)電子、火炬電子、航天電器、中航光電等。

中游涉及彈體、彈頭、發(fā)動(dòng)機(jī)、制導(dǎo)系統(tǒng)及裝配，包括彈體、彈頭、發(fā)動(dòng)機(jī)、制導(dǎo)系統(tǒng)等分系統(tǒng)材料提供商。中游上市公司眾多，代表企業(yè)包括天箭科技、航天電子、航天科技、大立科技、高德紅外、睿創(chuàng)微納等。

下游涉及導(dǎo)彈整機(jī)，主要包括宏大爆破、高德紅外、洪都航空、長(zhǎng)城軍工、中兵紅箭等。

對(duì)標(biāo)美俄，現(xiàn)階段我國(guó)導(dǎo)彈領(lǐng)域發(fā)展仍有差距，未來(lái)加速升級(jí)成為必然。導(dǎo)彈武器系統(tǒng)經(jīng)過(guò)了70余年發(fā)展，雖然歐盟、中國(guó)等國(guó)在不斷追趕中研制了眾多先進(jìn)型號(hào)導(dǎo)彈裝備，但總體上跟美俄兩國(guó)仍然有差距。

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