全球時訊:國信期貨早評:就業(yè)供需改善疊加避險沖擊,金銀繼續(xù)反彈

來源:英為財情


(資料圖片)

股指:燃油車降價引風波,股指觀望;
近期部分燃油車生產(chǎn)大廠,結(jié)合本省的的優(yōu)勢,大幅降價,燃油車大幅降級去庫存,反映了近兩年來,燃油車在“新能車”的競爭下,開啟全面的競爭。資本市場層面,燃油車價格的直接競爭對新能車是一個重大沖擊,汽車大幅降價也誘發(fā)市場對“消費”不足的擔憂,股市受累。從政策穩(wěn)定基本面來看,國內(nèi)經(jīng)濟恢復預期樂觀,股指短期觀望。

國債:貨幣持續(xù)刺激,國債多單輕倉;
央行貨幣數(shù)據(jù)顯示,中國2月新增社融3.16萬億,新增人民幣貸款1.81萬億,M2增速12.9%,貨幣刺激經(jīng)濟的力度持續(xù)增大。事件方面,目前“燃油車大幅降價”事件,讓市場對“消費恢復”產(chǎn)生一定的謹慎預期。后期刺激消費的力度可能更大,國債持續(xù)維持低利率水平。國債多單輕倉。



貴金屬:就業(yè)供需改善疊加避險沖擊?金銀繼續(xù)反彈;
周五晚間,COMEX黃金期貨上漲1.8%,報1867.2美元/盎司,COMEX白銀期貨上漲1.7%,報20.506美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面,滬金2304主力合約報419.76元/克,上漲0.88%;滬銀2306主力合約4862元/千克,上漲1.29%。2月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)31.1萬人,略高于預期仍展現(xiàn)出就業(yè)需求韌性,但結(jié)構(gòu)上信息業(yè)、運輸倉儲業(yè)等已錄得負增長顯示出結(jié)構(gòu)性走弱。另外2月失業(yè)率回升至3.6%伴隨著勞動參與率的回升,勞動力供給修復持續(xù)供需矛盾逐漸緩和,且時薪環(huán)比漲幅繼續(xù)收斂,市場緊縮預期未進一步增強。硅谷銀行由FDIC接管,或暫不具有危機擴散的條件,但仍給予貴金屬避險溢價。長線驅(qū)動貴金屬上漲的衰退預期、美聯(lián)儲加息放緩和央行購金未改變,中短期看市場加息預期向現(xiàn)實回歸程度已較為充分,關(guān)注本周通脹數(shù)據(jù)。

銅鋁:宏觀偏空?銅鋁維持震蕩走勢;
周五夜間銅鋁內(nèi)外齊跌,滬銅跌0.17%,報收69020元/噸,倫銅跌0.62%,報收8777美元/噸,滬鋁主力跌0.6%,報收18255元/噸,倫鋁跌0.58%,報收2306.5美元/噸。宏觀方面,周五美國公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),就業(yè)率和失業(yè)率均高于預期,數(shù)據(jù)公布后美元走弱,市場對3月加息50bp的推測概率降至五成左右,但情緒仍較悲觀,本周關(guān)注CPI數(shù)據(jù)的公布。3月11日美國硅谷銀行正式宣布破產(chǎn),市場避險情緒提升,或?qū)⑦M一步影響宏觀情緒和市場流動性?;久嫔?,南美秘魯銅礦供應端擾動因素仍未完全平息,云南減產(chǎn)落地后,一季度鋁供應預計減少,對鋁價底部支撐仍在。銅鋁需求端消費復蘇緩慢,3月旺季不旺的特征明顯,政策上避免“大水漫灌”決定了消費端的緩速恢復,短期來說銅鋁下游需求情況還較為不確定。整體來說,宏觀悲觀情緒較重,基本面擾動不斷,本周預計銅鋁維持震蕩走勢,操作上建議震蕩偏空對待。

工業(yè)硅:成本下移,工業(yè)硅持續(xù)下行;
周五工業(yè)硅主力合約較前一交易日下跌0.76%,收盤于16960元/噸。現(xiàn)貨市場成交較差,存在低價拋貨的現(xiàn)象。在供給端,北方開工率高位,供應充足,南方枯水季,產(chǎn)量維持低位。需求端,有機硅周度產(chǎn)量環(huán)比減少,需求走弱,價格下行,生產(chǎn)虧損幅度擴大;多晶硅價格維持高位,企業(yè)開工率高企,但行業(yè)庫存也在快速攀升;鋁合金因云南限產(chǎn)需求走弱。庫存方面,港口庫存和工廠庫存沒有變化,高庫存施壓硅價。整體來看,工業(yè)硅基本面較差,短期有破位下行的風險。

鎳:鎳價再次承壓受挫,預計短期震蕩走勢;
周五夜間滬鎳主力合約回落,收盤價報價177380元/噸,下跌3.16%;LME鎳收盤價報價22680,下跌2.53%。宏觀面,受各國加息預期加強的影響,有色板塊集體承壓?;久?,上游端鎳礦價格高位持穩(wěn)。精煉鎳現(xiàn)貨價格持續(xù)疲弱,市場成交無好轉(zhuǎn);隨著電積鎳產(chǎn)能的陸續(xù)釋放,預計精煉鎳產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅上升趨勢。鎳鐵價格持續(xù)下跌趨勢。不銹鋼、合金仍持續(xù)偏弱走勢;新能源領(lǐng)域,硫酸鎳價格小幅下降,后期需關(guān)注有關(guān)新能源車消費利好政策的落地情況。庫存端,LME、國內(nèi)庫存均持續(xù)歷史地位運行。宏觀加息預期加強使有色板塊整體承壓運行,低庫存對鎳價起到一定的支撐作用,基本面對鎳價支撐弱,多空因素交織下預計鎳價短線震蕩,預計本周運行區(qū)間在17萬元/噸至19萬元/噸。

生豬:消費支撐有限?豬價偏弱;
周末現(xiàn)貨穩(wěn)中下調(diào),市場情緒較差。從基本面來看,按照仔豬出生數(shù)據(jù)來看,3-5月理論出欄量仍處于環(huán)比增加狀態(tài),6-7月環(huán)比有所減少;但2月二次育肥量增加大,可能在4、5月形成滯后供應,而3月以來二次育肥情緒降溫,對供應節(jié)奏扭曲度下降。從需求來看,目前終端市場的場景消費及季節(jié)性消費恢復已經(jīng)進入平穩(wěn)階段,后期消費驅(qū)動減弱。從行業(yè)心態(tài)來看,近期豬價在16元附近達到暫時的平衡,行業(yè)觀望情緒上升,疫病風險使得部分養(yǎng)殖戶扛價心態(tài)減弱,但部分養(yǎng)殖戶在豬價調(diào)整后又有惜售心理。綜合來看,豬價進入上下游相持階段,但隨著時間推移,后期二次育肥出欄疊加正常的供應增長可能加大調(diào)整壓力,盤面連續(xù)下跌后高升水基本釋放,后期偏弱震蕩概率較大。

玉米:延續(xù)震蕩?等待破局;
周五夜盤玉米期貨震蕩偏弱,主力C2305合約跌0.21%,暫報2842元。從基本面來看,目前產(chǎn)區(qū)地趴糧銷售進入尾聲,進口玉米在接下來幾個月預計下降,供應沖擊減弱,需求方面,生豬利潤仍保持虧損,飼料企業(yè)庫存雖然同比偏低,但大幅提高庫存動力不足,整體以滾動補庫為主,深加工企業(yè)加工利潤也不佳,但加工量處于高位,加之原料備貨亦上升到偏高水平,深加工需求亦缺乏提振。綜合來看,玉米暫時缺少較大的驅(qū)動題材,暫時或延續(xù)震蕩格局。

蘋果:觸底回彈?底部仍存一線支撐;
周五,蘋果期貨大幅拉漲。主力合約AP2305高位回落,期間跌破9000關(guān)口,但下方仍存一線支撐,反彈報收9082,較上一交易日漲1.24%,減倉1萬手,持倉20萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊,截至2023年3月9日,全國冷庫蘋果庫存量約668.61萬噸,高于去年同期45.12萬噸,處于五年歷史偏上位置。冷庫蘋果周度出貨量在16.03萬噸左右,不及去年同期水平。隨著氣溫逐漸升高,蘋果將步入存儲后期,一方面質(zhì)量會下滑,另一方面存儲成本也會增加。當下游消化的時間窗口縮窄,果農(nóng)及客商心態(tài)可能會發(fā)生轉(zhuǎn)變,近月合約或震蕩偏弱。操作建議震蕩偏空思路對待。

花生:延續(xù)弱勢?主力合約移倉換月;
周五,花生期貨小幅下跌。主力合約PK2304低位震蕩,收10732,較上一交易日跌0.13%,減倉1萬手,持倉6萬手。油廠尚未大面積開工,到貨不多。往年3-6月是進口米集中到港階段,進口價格進一步回落,據(jù)卓創(chuàng)資訊,北方港口進口米蘇丹精米新米價格約10650元/噸,進口增加或緩解前期供應緊張格局。操作建議震蕩偏空思路對待。

豆類:多空交錯?美豆震蕩收低;
周五CBOT大豆期貨收盤下跌,其中基準期約收低0.25%。隨著巴西創(chuàng)紀錄的新豆收獲上市,全球大豆需求開始轉(zhuǎn)向南美。對美聯(lián)儲再次加息的擔憂給大多數(shù)大宗商品市場帶來了壓力。但是阿根廷大豆產(chǎn)量預估大幅下調(diào)至不足3000萬噸,制約了大豆市場的下跌空間。5月期約收低3.75美分,報收1507美分/蒲式耳。受此影響,連粕繼續(xù)下行,期價跳低開,但隨后短空平倉期價收復部分跌幅。現(xiàn)貨市場成交依然疲軟,美豆的回落也拖累連粕,連粕低位弱勢震蕩延續(xù),保持短線波段操作。

油脂:美豆油震蕩走低?內(nèi)盤油脂低位震蕩;
周五CBOT豆油期貨收盤下跌,其中基準期約收低0.8%,主要原因是外部經(jīng)濟疲軟,大宗商品承壓,以及其他植物油市場下挫。5月期約收低0.45美分,報收56.61美分/磅。受此影響,連豆油在上周五低位窄幅震蕩。
周五BMD棕櫚油期貨下跌,收于三周來的最低點。主要是受到能源和外部競爭性食用油市場下跌的拖累。MPOB以及出口數(shù)據(jù)利多抑制跌幅。5月毛棕櫚油報每噸4,098令吉,較周四下跌107令吉或2.54%。與之相比,連棕油少量抄底盤支撐期價低位窄幅震蕩。
周五ICE加油菜籽期貨收盤下跌,其中陳季期約創(chuàng)下兩位數(shù)的跌幅,追隨其它植物油市場的跌勢。5月期約收低14.50加元,報收777.80加元/噸。夜盤鄭菜油低位窄幅震蕩。連續(xù)下挫后,國際油脂以及內(nèi)盤油脂跌勢暫緩,市場有修復的情緒。不過目前對于與油脂沖擊最大的依然是宏觀外部市場的不利因素,其自身依然有一定的利多支撐。短期市場跌勢可能減弱,但能否反彈仍需外部因素提振。操作上保持波段思路對待。

燃料油:原油反彈?多頭關(guān)注反彈;
周五夜間,燃料油震蕩偏弱,但成本端反彈,周一關(guān)注原油上漲帶來的多頭機會。國內(nèi)方面,全國主力煉廠開工率持續(xù)提升,重油市場供應量相對穩(wěn)定,但是目前下游拿貨積極性較為一般,市場觀望情緒濃重,現(xiàn)貨價格近期小幅度走弱。航運業(yè)方面,近期BDI指數(shù)持續(xù)反彈,國際船用油市場好于前期,但是仍弱于往年同期。在原油止跌企穩(wěn)后,燃料油可能出現(xiàn)一定反彈,操作建議,輕倉短多,快進快出

瀝青:激情震蕩?供需平衡;
周五夜間,原油反彈,瀝青走勢震蕩。目前瀝青煉廠利潤表現(xiàn)較為穩(wěn)定,根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),截至3月7日當周,瀝青煉廠利潤約為120元/噸,本周略有下降。同時,市場供應量也有所回升,截至3月8日,全國瀝青煉廠開工率約為38.51%,近幾周持續(xù)回升,庫存水平持續(xù)在33%附近波動,整體可控。近期瀝青現(xiàn)貨價格震蕩走強,市場信心相對穩(wěn)定,上游出貨未見太大阻力,目前市場供需平衡。在市場消化原油利空情緒之后,瀝青走勢震蕩,建議震蕩思路操作。

原油:美國鉆井數(shù)量持續(xù)下降?油價維持區(qū)間震蕩;
上周五美國WTI原油上漲1.27%,報收于76.68美元/桶,夜盤國內(nèi)原油SC2304下跌1.11%,報收于553.3元/桶。美國石油在線鉆井平臺連續(xù)第四周減少至去年6月以來的最低水平。通用電氣公司的油田服務機構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示,截止3月10日的一周,美國在線鉆探油井數(shù)量590座,比前周減少2座;比去年同期增加63座。美國勞工部公布2月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示,美國2月非農(nóng)就業(yè)人口新增31.1萬人,數(shù)據(jù)好于預期。技術(shù)面,WTI油價短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運行,SC2304維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運行。操作建議:震蕩思路操作。

橡膠:港口橡膠持續(xù)累庫?膠價短期震蕩偏弱;
夜盤滬膠RU2305下跌1.32%,報收于11935元/噸。雖然海外產(chǎn)區(qū)逐步進入低產(chǎn)期,新膠水供應壓力減緩;但港口到貨量依然較多,現(xiàn)貨庫存有望呈現(xiàn)繼續(xù)累庫形態(tài);需求端,輪胎行業(yè)開工雖然相對高位,但是個別廠家產(chǎn)銷不對等開始擴大,輪胎庫存方面出現(xiàn)止降反增,下游輪胎行業(yè)隨著需求訂單放緩以及終端傳導不暢,輪胎廠家開工繼續(xù)提升空間有限。技術(shù)面,膠價RU2305短期維持震蕩偏弱,或繼續(xù)下跌探底。操作建議:等待止跌企穩(wěn)。

鐵礦石:需求拉動?高位震蕩;
周五夜盤鐵礦石低位回升,05合約跌1.5至923,跌幅0.16%。臨近季節(jié)性旺季,鋼材需求回暖,終端需求快速啟動,鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行。當前鋼廠鐵礦石庫存維持低位,港口庫存也開始回落,鋼廠有補庫預期,鐵礦石仍有上行動力。宏觀情緒上,外盤風險事件對盤面波動有所影響,操作上建議短線參與。

玻璃:庫存回落?盤面震蕩;
周五夜盤玻璃高位震蕩,截止收盤,玻璃05合約漲2至1595,漲幅0.13%。隨著情緒回暖,玻璃供需情況有所走好,供應端小幅回落,廠內(nèi)庫存高位下滑,拐點出現(xiàn)。隨著市場對旺季預期不斷增強,下游需求啟動,預計隨著庫存下滑,市場將再次挑戰(zhàn)1700附近壓力,操作上建議短線操作為主。

焦炭焦煤:真實需求支撐?原料反彈;
周五夜間,焦炭2305低位開盤,震蕩偏強運行,報收2927,上漲8.5,漲幅0.29%。焦煤價格上漲,焦企低利潤運行,主動提產(chǎn)動能不足,開工率周環(huán)比小幅下滑。需求方面鋼廠保持復產(chǎn),鐵水產(chǎn)量增加,焦炭真實需求支撐存在。期貨盤面低位反彈,建議短多操作。
周五夜間,焦煤2305低位開盤,震蕩偏強運行,報收1987.5,較前日結(jié)算價持平。近期國內(nèi)煤礦產(chǎn)能釋放受限,預計會議結(jié)束后供應穩(wěn)步恢復。進口方面蒙煤通關(guān)高位,海運煤少量成交。下游利潤水平不佳,低庫存下按需采購為主,對高價資源接受意愿下降。期貨盤面低位反彈,建議短線操作。

國信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”:【一期貨?www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)

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